Andy stuurde me een WSJ-stuk met Bill Gurley gisteren. Ik hou er niet van om naar betaalde inhoud te linken, dus hier is een goede Business Insider-samenvatting van het artikel dat voor iedereen te lezen is.
Vaste lezers weten dat ik een grote fan van Bill ben. Hij is zo slim als ze komen en ik ben het over het algemeen met hem eens. Terwijl ik het WSJ-stuk las, merkte ik dat ik met mijn hoofd knikte en 'ja', 'ja', 'ja' zei.
Wat ik zo leuk vind aan Bills standpunt, is dat hij zich niet richt op waarderingen als risicomaatstaf. Hij concentreert zich in plaats daarvan op de verbrandingssnelheid. Dat is heel slim en naar mijn ervaring heel nauwkeurig.
Taxaties kunnen worden vastgesteld. Je kunt een neerwaartse ronde doen, of drie of vier vlakke, totdat je de juiste prijs krijgt.
Maar brandsnelheden zijn precies dat. Geld verbranden. Geld verliezen. Nadruk op het verliezen.
En ze zijn op dit moment inderdaad torenhoog in de hele Amerikaanse startup-sector. En onze portefeuille is daar niet immuun voor. We hebben meerdere portfoliobedrijven die meerdere miljoenen dollars per maand verbranden. Gelukkig is het niet ons hele portfolio. Maar het is meer dan ik zou willen en meer dan ik me persoonlijk prettig bij voel.
Ik ben hier al maanden chagrijnig van, misschien wel langer dan dat. Ik heb langlopende huurovereenkomsten teruggedrongen waarvan ik dacht dat ze schandalig waren, ik heb teruggedrongen op uitgavenplannen waarvan ik dacht dat ze te agressief en te riskant waren, ik heb mezelf tot last van meer dan een paar CEO's gemaakt.
Ik ben echt blij dat ik niet de enige ben die er zo over denkt. Op een gegeven moment moet je een echt bedrijf opbouwen, echte winsten genereren, het bedrijf in stand houden zonder het grote kapitaal van investeerders, en op de ouderwetse manier waarde gaan produceren. We hebben een aantal bedrijven in onze portefeuille die dat doen. En daarom hou ik van ze. Ik wou dat we meer hadden.
Dit artikel verscheen oorspronkelijk op Fred Wilson's blog, A VC.
