Rendement op activa (ROA) is een financiële ratio die het winstpercentage weergeeft dat een bedrijf verdient in verhouding tot zijn totale middelen. Het wordt gewoonlijk gedefinieerd als het netto-inkomen gedeeld door het totale vermogen. De nettowinst wordt afgeleid uit de resultatenrekening van de onderneming en is de winst na belastingen. De activa worden van de balans afgelezen en omvatten geldmiddelen en kasequivalenten zoals vorderingen, voorraden, gronden, kapitaalgoederen zoals afgeschreven en de waarde van intellectueel eigendom zoals octrooien. Bedrijven die zijn overgenomen, kunnen ook een categorie hebben die 'goodwill' wordt genoemd en die het extra geld vertegenwoordigt dat voor het bedrijf is betaald bovenop de werkelijke boekwaarde op het moment van overname. Omdat activa in de loop van de tijd schommelingen vertonen, moet een gemiddelde van activa over de te meten periode worden gebruikt. De ROA voor een kwartaal moet dus gebaseerd zijn op het netto-inkomen voor het kwartaal gedeeld door het gemiddelde vermogen in dat kwartaal. ROA is een ratio, maar wordt meestal weergegeven als een percentage.
ROA geeft antwoord op de vraag: 'Wat kunt u doen met de middelen die u ter beschikking heeft?' Hoe hoger de ROA, hoe beter het beheer. Maar deze maatstaf kan het beste worden toegepast bij het vergelijken van bedrijven met hetzelfde kapitalisatieniveau. Hoe kapitaalintensiever een bedrijf is, hoe moeilijker het zal zijn om een hoge ROA te behalen. Een grote fabrikant van apparatuur, bijvoorbeeld, zal zeer substantiële activa nodig hebben om gewoon te doen wat hij doet; hetzelfde geldt voor een elektriciteitscentrale of een pijpleiding. Een modeontwerper, een reclamebureau, een softwarebedrijf of een uitgever kan slechts minimale kapitaaluitrusting nodig hebben en zal dus een hoge ROA produceren. Microsoft vergelijken met General Motors op basis van ROA is appels met peren vergelijken. Het industriegemiddelde van de ROA voor softwarebedrijven medio 2006 was 13,1 en die van Microsoft bedroeg 20,1. De industrie-ROA voor auto's was 1,1 en die van GM was een negatieve 1,8.
Het verschil tussen een sterk gekapitaliseerd bedrijf en een bedrijf dat grotendeels draait op intellectueel eigendom of creatieve activa, is dat het kapitaalintensieve bedrijf in het geval van een faillissement nog steeds over belangrijke activa zal beschikken die in echt geld kunnen worden omgezet, terwijl een op concepten gebaseerde onderneming falen wanneer zijn kunst niet langer de voorkeur geniet; het zal een paar computers en meubels achterlaten. Daarom wordt ROA door investeerders gebruikt als een van de vele manieren om een bedrijf te meten binnen een industrie, die vergelijkt met anderen die volgens dezelfde regels spelen.
GEBRUIK VOOR ROA
In tegenstelling tot andere winstgevendheidsratio's, zoals het rendement op eigen vermogen (ROE), omvatten ROA-metingen alle activa van een bedrijf, die voortvloeien uit verplichtingen aan crediteuren en kapitaal dat door investeerders is betaald. Totale activa worden gebruikt in plaats van netto activa. Zo zijn bijvoorbeeld de liquide middelen van een bedrijf geleend en worden dus gecompenseerd door een verplichting. Evenzo zijn de vorderingen van het bedrijf zeker een actief, maar worden ze gecompenseerd door de schulden, een verplichting. Om deze reden is ROA meestal minder interessant voor aandeelhouders dan sommige andere financiële ratio's; aandeelhouders zijn meer geïnteresseerd in rendement op hun invoer. Maar het opnemen van alle activa, of deze nu afkomstig zijn van schuld of eigen vermogen, is van meer belang voor het management dat het gebruik van al het geld dat aan het werk is gezet wil beoordelen.
ROA wordt intern door bedrijven gebruikt om het gebruik van activa in de loop van de tijd te volgen, om de prestaties van het bedrijf te volgen in het licht van de prestaties van de sector en om naar verschillende operaties of divisies te kijken door ze met elkaar te vergelijken. Om dit effectief te bereiken, moeten er boekhoudsystemen zijn om activa nauwkeurig aan verschillende operaties toe te wijzen. ROA kan zowel een effectief gebruik van activa als onderkapitalisatie signaleren. Als de ROA begint te groeien ten opzichte van de sector als geheel, en het management de unieke efficiëntie die de winstgevendheid oplevert niet kan vaststellen, kan het gunstige signaal negatief zijn: investeringen in nieuwe apparatuur kunnen achterstallig zijn.
Een ander veelvoorkomend intern gebruik voor ROA is het evalueren van de voordelen van investeren in een nieuw systeem versus het uitbreiden van een huidige operatie. De beste keuze zal idealiter de productiviteit en het inkomen verhogen en de activakosten verlagen, wat resulteert in een verbeterde ROA-ratio. Stel bijvoorbeeld dat een klein productiebedrijf met een huidig verkoopvolume van $ 50.000, gemiddelde activa van $ 30.000 en een nettowinst van $ 6.000 (waardoor het een ROA van $ 6.000 / $ 30.000 of 20 procent krijgt) moet beslissen of het zijn huidige voorraadbeheer wil verbeteren systeem of installeer een nieuwe. Uitbreiding van het huidige systeem zou een stijging van het verkoopvolume tot $ 65.000 en de nettowinst tot $ 7.800 mogelijk maken, maar zou ook het gemiddelde vermogen verhogen tot $ 39.000. Hoewel de verkoop zou toenemen, zou de ROA van deze optie hetzelfde zijn: 20 procent. Aan de andere kant zou het installeren van een nieuw systeem de verkoop verhogen tot $ 70.000 en de nettowinst tot $ 12.250. Omdat het nieuwe systeem het bedrijf in staat zou stellen om zijn voorraad efficiënter te beheren, zou het gemiddelde vermogen slechts stijgen tot $ 35.000. Als gevolg hiervan zou de ROA voor deze optie toenemen tot 35 procent, wat betekent dat het bedrijf ervoor moet kiezen om het nieuwe systeem te installeren.
BIBLIOGRAFIE
Albrecht, W. Steve, James D. Stice, Earl Kay Stice en Monte Swain. Financiële boekhouding . Thomson Zuidwest, 2005.
Baker, H. Kent, Erik Benrud en Gary N. Powell. Financieel management begrijpen . Blackwell Publishing, 2005.
Bernstein, Leopold A. en John J. Wild. Analyse van financiële overzichten . New York: McGraw-Hill, 2000.
MSN-geld. Beschikbaar van http://moneycentral.msn.com/home.asp . Ontvangen op 21 mei 2006.
Noot van de redactie: op zoek naar zakelijke leningen voor uw bedrijf? Als u informatie wilt om u te helpen bij het kiezen van de juiste voor u, gebruik dan de onderstaande vragenlijst om onze partner, BuyerZone, u gratis informatie te laten verstrekken:
Redactionele openbaarmaking: Inc. schrijft over producten en diensten in deze en andere artikelen. Deze artikelen zijn redactioneel onafhankelijk - dat betekent dat redacteuren en verslaggevers onderzoek doen naar en schrijven over deze producten zonder enige invloed van marketing- of verkoopafdelingen. Met andere woorden, niemand vertelt onze verslaggevers of redacteuren wat ze moeten schrijven of dat ze bepaalde positieve of negatieve informatie over deze producten of diensten in het artikel moeten opnemen. De inhoud van het artikel is geheel ter beoordeling van de verslaggever en redacteur. U zult echter merken dat we soms links naar deze producten en diensten in de artikelen opnemen. Wanneer lezers op deze links klikken en deze producten of diensten kopen, kan Inc. hiervoor worden gecompenseerd. Dit op e-commerce gebaseerde advertentiemodel heeft - net als elke andere advertentie op onze artikelpagina's - geen invloed op onze redactionele berichtgeving. Verslaggevers en redacteuren voegen die links niet toe en zullen ze ook niet beheren. Dit advertentiemodel ondersteunt, net als andere die u op Inc ziet, de onafhankelijke journalistiek die u op deze site aantreft.
